Nscale henter 3,36 milliarder dollar med Third Point i spissen foran NYSE-notering
Det London-baserte AI-datasenterselskapet Nscale bekreftet 25. september 2026 en forhåndsbørsfinansiering på 3,36 milliarder dollar ledet av Third Point, med Nvidia, Apollo, Citadel, Hudson Bay Capital, Abu Dhabi Investment Council og 8090 Industries som investorer. Finansieringen er bygget for å konvertere til aksjer når selskapets planlagte notering på NYSE gjennomføres — men én milliard dollar av beløpet kommer først i november, og børsvilkårene er ikke fastsatt ennå.
Hva som skjedde
Nscale Limited, et London-basert selskap som bygger datasentre for AI og regner både Nvidia og Microsoft som partnere, annonserte fredag 25. september 2026 at det har hentet 3,36 milliarder dollar gjennom konvertible låneobligasjoner. Tilbudet ble ledet av Third Point, og ifølge en uttalelse som bekreftet en tidligere Bloomberg-rapport, deltok også Nvidia, Apollo, Citadel, Hudson Bay Capital, Abu Dhabi Investment Council og 8090 Industries (Bloomberg via Yahoo Finance).
I selskapets egen kunngjøring kalte grunnlegger og administrerende direktør Josh Payne det «en milepæl for Nscale etter hvert som vi fortsetter å skalere vår fullstabel-AI-infrastruktur for å møte en enestående global etterspørsel» (Unite.AI).
Rundt toppbeløpet er det viktig å presisere hva som faktisk er på plass. Finansieringen består av en første tranche på 2,36 milliarder dollar og en tilleggsforpliktelse på 1 milliard dollar fra Nvidia, hvis utbetaling forventes i midten av november 2026. Runden er altså ikke fullt ut betalt ennå. (SiliconANGLE oppga først 2,26 milliarder dollar i første tranche, men alle andre kilder er konsistente om 2,36 milliarder.)
Slik fungerer avtalen
Konverteringsmekanismen er kjernen i strukturen. Notene konverteres til ordinære aksjer når selskapet fullfører et IPO; for Nvidias del skjer konverteringen til aksjer uten stemmerett. Prissettingen, som Bloomberg beskriver med henvisning til personer med kjennskap til saken, skal svare til IPO-prisen minus en rabatt på tosifrede prosentpoeng. Rabatten justeres opp til en verdsettelse på 30 milliarder dollar — over dette nivået forblir konverteringsprisen uendret (Bloomberg via Yahoo Finance).
Strukturen speiler et klassisk spor for raskt skalerende «neocloud»-selskaper: privat kapital tas inn nå, med konvertering knyttet direkte til børsnoteringen. Rabatten gir investorene kompensasjon for risikoen ved å binde kapitalen før noteringen er sikret, mens taket på 30 milliarder dollar setter grensen for hvor mye ekstra rabatten kan bli verdt.
Børsplanene
Noteringen er i gang, men langt fra ferdig. 18. september 2026 kunngjorde Nscale at det hadde innlevert registreringsdokument på Form S-1 til det amerikanske verdipapirtilsynet SEC knyttet til et planlagt IPO av ordinære aksjer (Unite.AI). Registreringen er ikke effektiv ennå, og antall aksjer og prisintervall er ikke fastsatt.
Ifølge Bloomberg leder Goldman Sachs, JPMorgan Chase og Morgan Stanley tilbudet, med 19 andre banker involvert — rundt 22 til sammen. Aksjene forventes notert på New York-børsen NYSE under symbolet NSCL. Kilder uten navn har opplyst til både Bloomberg og SiliconANGLE at selskapet sikter mot å hente inntil 3 milliarder dollar til en verdsettelse på inntil 35 milliarder dollar — men dette er uavklarte planer, ikke bekreftede vilkår (SiliconANGLE). Goldman Sachs fungerte også som plasseringsagent i selve finansieringen (TNW).
Tallene bak
Finansieringen rammer inn en virksomhet med et slående sprik mellom vekst og lønnsomhet. I første halvår 2026 hadde Nscale en omsetning på 140,6 millioner dollar — mer enn tretten ganger året før — mot et netto tap på 1,02 milliarder dollar, ifølge selskapets tall gjengitt av TNW. Den kontraherte ordreboken står ifølge selskapet i 103,4 milliarder dollar, opp fra 38 milliarder dollar ved utgangen av fjoråret; mesteparten av denne kontraherte verdien forventes å komme fra kontrakter med Microsoft og Anthropic. Ordreboken er en selskapsoppgitt størrelse og ikke uavhengig verifisert (TNW).
Kapitalbehovet henger sammen med utbyggingen. I august 2026 kunngjorde Nscale at det hadde sikret seg rundt 3 milliarder dollar i samlede forpliktelser gjennom to seniorgaristilte senuttrekkslån: opptil 1,85 milliarder dollar til campusen i Ward County i Texas, med rundt 200 MW IT-last, og opptil 1,2 milliarder dollar til anlegget i Madison i Nord-Carolina, med opptil 40 MW (Unite.AI).
Selskapet har vært på en bratt verdsettelseskurve: 14,6 milliarder dollar etter en serie C på 2 milliarder dollar i mars 2026, som fulgte en serie B på 1,1 milliarder dollar i 2025 (Crypto Briefing). Nscale ble skilt ut fra en kryptovalutagruevothet tidlig i 2024, og styret inkluderer Sheryl Sandberg og Nick Clegg, tidligere britisk visestatsminister (TNW).
Åpne spørsmål
Flere forhold gjenstår uavklart. Runden endte på rundt 140 millioner dollar mindre enn de inntil 3,5 milliardene Nscale angivelig søkte om tre uker tidligere, ifølge Bloombergs rapportering gjengitt av TNW. Videre er det ingen som har forklart spriket mellom konverteringstaket på 30 milliarder dollar og den angivelige IPO-målverdsettelsen på 35 milliarder dollar — TNW bemerker at ingen har sagt hvilken vei spriket går. Blir noteringen priset under 30 milliarder, er rabatten fullt gyldig; over det nivået fryser konverteringsprisen, noe som i så fall ville gi noteeierne en relativt mindre fordel (TNW).
Nvidias tranche på 1 milliard dollar er ennå ikke utbetalt, og alle vilkår i runden er kjent gjennom sekundære kilder og selskapsutsagn — ikke gjennom selve S-1-dokumentet. IPO-størrelsen, prisintervallet og verdsettelsen forblir uavklart til registreringen blir effektiv og prislisten lagt frem. Frem til da er det konverteringsmekanikken — med rabatt, tak og Nvidias stemmeløse aksjer — som definerer hva de 3,36 milliardene faktisk vil koste, og gi, når de endelig blir aksjer.