Reddit-aksjen falt 25 prosent på KI-frykt – til tross for sterke kvartalstall
Selskapet slo estimatene på både omsetning og inntjening i tredje kvartal – likevel falt aksjen rundt 25 prosent fredag 30. oktober, på vei mot historiens største børsfall på én dag. Bakgrunnen er at søketrafikken fra Google faller med over én million henvisninger i uken, og Reddit svarer med å teste obligatorisk innlogging i internasjonale markeder før utgangen av året.
Reddit meldte i kvartalsrapporten, offentliggjort torsdag 29. oktober etter børsen stengte, at selskapet vil gå over til å kreve at alle brukere logger inn, og at det vil begynne å teste dette i internasjonale markeder før utgangen av året, ifølge MarketWatch via MSN. Fredag 30. oktober falt aksjen 25 prosent til 96,85 dollar, en nedgang på 44 prosent hittil i år. Hvis kursen holder seg, blir det selskapets største prosentvise nedgang på én dag noensinne og den laveste sluttkursen på over ett år, ifølge Dow Jones Market Data gjengitt av MarketWatch.
Sterke tall, svake brukertall
Paradokset er at rapporten i utgangspunktet var god. Omsetningen i tredje kvartal steg 53 prosent år mot år til 895 millioner dollar og slo analytikernes forventninger, som ifølge Yahoo Finance/24/7 Wall St. lå på 874,9 millioner dollar. Nettoresultatet steg 74 prosent til 283 millioner dollar, og inntjeningen per aksje på 1,40 dollar var bedre enn analytikernes anslag – estimatene fra ulike kilder ligger på mellom 1,33 og 1,35 dollar.
Problemet lå på brukersiden og i utsiktene. Daglige aktive unike brukere steg 12 prosent år mot år til 130 millioner, men under de forventede 133,7 millionene. I USA falt tallet 2 prosent til 50,7 millioner, ifølge MarketWatch. Finanssjef Drew Vollero sa i oppfølgingssamtalen at Reddit sikter mot en omsetning på mellom 1 og 1,03 milliarder dollar i fjerde kvartal – vekst på 38–42 prosent, men under Wall Streets estimat på 1,05 milliarder dollar.
Trafikkfallet som driver strategien
Reddits egen forklaring ligger i aksjonærbrevet sitert av Mashable: Søketrafikken falt målbart i tredje kvartal, med en nedgang som akselererte utover i kvartalet, skriver selskapet. Størst var effekten på utloggede og nettbaserte besøkende, men noe av den slår også inn på innloggede og app-brukere, siden søk er en vanlig kilde til reengasjement. Nedgangene har fortsatt inn i fjerde kvartal: Ifølge brevet har søketrafikken i oktober falt med mer enn én million henvisninger i gjennomsnitt per uke. Administrerende direktør Steve Huffman sa på inntjeningssamtalen at hvis trenden fortsetter, kan antall daglige unike besøkende falle med et lavt totallsifret prosenttall denne kvartalen, fra et utgangspunkt på 130 millioner.
Huffman peker på Googles AI Overviews og AI Mode, som besvarer søk uten å sende brukerne videre til Reddit. Ifølge Yahoo Finance sa han blant annet at nettsøk er i ferd med å utvikle seg fra en port – utsagnet er bare gjengitt delvis i kildene, og hele formuleringen kan ikke verifiseres. Huffman fortalte CNBC at forholdet mellom Google og resten av internett er i endring, og at dette for Reddits del betyr et fortsatt fokus på kjernen av brukere som kommer direkte til Reddit.
Det er verdt å merke seg at selskapets egne materialer beskriver bredere endringer i søk, så hele trafikkfallet kan ikke legges på KI alene.
Hvorfor en innloggingsmur?
Logikken er trefoldig, slik dekningen beskriver den. For det første gjør en mur det vanskeligere for uautoriserte aktører å skrape innhold – ifølge Gadget Review via Yahoo Finance har Reddit saksøkt Anthropic, Perplexity AI og flere skrapingsselskaper, samtidig som selskapet lisensierer innholdet sitt til OpenAI og Google. For det andre konverterer den direkte trafikk til registrerte brukere, som er lettere å beholde og tjene penger på enn anonyme Google-besøkende. For det tredje gir innloggede brukere Reddit bedre kontroll over egne data – et aktiv selskapet allerede selger.
Del av et større KI-frykt-salg
Reddit-fallet kom i en bredere markedsnedgang drevet av KI-bekymring, med Nasdaq ned 2 prosent. Alphabet tapte over 500 milliarder dollar i markedsverdi torsdag – sitt verste endagsfall noensinne – etter å ha innrømmet at KI-chatbotsøk spiser av den tradisjonelle søkevirksomheten, ifølge MSN. Ironien er tydelig: Googles KI-forskyvninger rammer delvis Reddit, og markedet straffet begge i samme bevegelse.
Hva som er uavklart
Flere sentrale spørsmål står åpne. Reddit har ikke satt noen fast global tidslinje for innloggingsmodellen, og selskapet har ikke spesifisert hvilket innhold som forblir synlig for utloggede besøkende, ifølge Gadget Review via Yahoo Finance. Omfanget av en videre utrulling avhenger helt av hva testmarkedene viser. Og det største spørsmålet – om en innloggingsmur faktisk bedrer økonomien i datalisensiering og snur trafikkfallet – er ubesvart. Det er testmarkedene som skal gi svaret.
Reddit Stock Fell 25% on AI Fears – Despite Strong Quarterly Results
The company beat estimates on both revenue and earnings in the third quarter – yet the stock fell roughly 25% on Friday, October 30, on track for the biggest one-day drop in its history. The backdrop: search traffic from Google is falling by more than one million referrals per week, and Reddit is responding by testing a mandatory login in international markets before the end of the year.
Reddit announced in its quarterly report, published Thursday, October 29 after the market closed, that it will move to requiring all users to log in, and that it will begin testing this in international markets before the end of the year, according to MarketWatch via MSN. On Friday, October 30, the stock fell 25% to $96.85, a decline of 44% year to date. If the price holds, it will be the company's largest percentage drop in a single day ever and its lowest closing price in more than a year, according to Dow Jones Market Data cited by MarketWatch.
Strong numbers, weak user numbers
The paradox is that the report was fundamentally good. Third-quarter revenue rose 53% year over year to $895 million, beating analysts' expectations, which according to Yahoo Finance/24/7 Wall St. stood at $874.9 million. Net income rose 74% to $283 million, and earnings per share of $1.40 came in better than analysts' forecasts – estimates from various sources range between $1.33 and $1.35.
The problem was on the user side and in the outlook. Daily active unique users rose 12% year over year to 130 million, but fell short of the expected 133.7 million. In the U.S., the figure dropped 2% to 50.7 million, according to MarketWatch. CFO Drew Vollero said in the follow-up call that Reddit is targeting revenue of between $1 and $1.03 billion in the fourth quarter – growth of 38–42%, but below Wall Street's estimate of $1.05 billion.
The traffic decline driving the strategy
Reddit's own explanation lies in the shareholder letter cited by Mashable: Search traffic fell measurably in the third quarter, with a decline that accelerated over the course of the quarter, the company writes. The effect was largest on logged-out and web-based visitors, but some of it also flows through to logged-in and app users, since search is a common source of re-engagement. The declines have continued into the fourth quarter: according to the letter, search traffic in October has fallen by more than one million referrals on average per week. CEO Steve Huffman said on the earnings call that if the trend continues, daily unique visitors could fall by a low double-digit percentage this quarter, from a starting point of 130 million.
Huffman points to Google's AI Overviews and AI Mode, which answer searches without sending users on to Reddit. According to Yahoo Finance, he said, among other things, that web search is evolving from a gateway – the statement is only partially reproduced in the sources, and the full wording cannot be verified. Huffman told CNBC that the relationship between Google and the rest of the internet is changing, and that for Reddit this means a continued focus on its core of users who come directly to the site.
It is worth noting that the company's own materials describe broader changes in search, so the entire traffic decline cannot be attributed to AI alone.
Why a login wall?
The logic is threefold, as the coverage describes it. First, a wall makes it harder for unauthorized actors to scrape content – according to Gadget Review via Yahoo Finance, Reddit has sued Anthropic, Perplexity AI and several scraping companies, while the company licenses its content to OpenAI and Google. Second, it converts direct traffic into registered users, who are easier to retain and monetize than anonymous Google visitors. Third, logged-in users give Reddit better control over its own data – an asset the company already sells.
Part of a broader AI-fear selloff
The Reddit decline came amid a broader market downturn driven by AI concerns, with the Nasdaq down 2%. Alphabet lost more than $500 billion in market value on Thursday – its worst one-day drop ever – after admitting that AI chatbot search is eating into its traditional search business, according to MSN. The irony is clear: Google's AI shifts are partly hitting Reddit, and the market punished both in the same move.
What remains unresolved
Several central questions remain open. Reddit has not set any fixed global timeline for the login model, and the company has not specified which content will remain visible to logged-out visitors, according to Gadget Review via Yahoo Finance. The scope of any further rollout depends entirely on what the test markets show. And the biggest question – whether a login wall actually improves the economics of data licensing and reverses the traffic decline – is unanswered. It is the test markets that will provide the answer.